Pourquoi le prix d'une action ne sert à rien

Beaucoup trop te concentrer sur la mauvaise chose peut te guider vers la mauvaise solution, même si cela peut sembler intuitif. Et pourtant, en bourse, nous sommes obsédés par le prix d'une action. A tord.

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0:00 Introduction
2:15 Le problème des prix des actions
Imaginons que tu détiens des actions d'une entreprise avec des fondamentaux sur les 10 dernières années qui ressemblent à ça. Un chiffre d'affaires en constante augmentation avec chaque année une croissance positive des revenus, souvent même à deux chiffres, une marge stable et saine, un bénéfice par action qui a quasiment quadruplé en 10 ans et enfin un retour sur capitaux à deux chiffres et en croissance continue. Maintenant la question : si tu n'as accès qu'à ces informations, vendrais-tu tes actions de cette entreprise ? On serait tous d'accord et même moi personnellement, je ne me séparerais pas mes actions. Maintenant, regardons la même entreprise mais en changeant de lentille. Cette fois-ci en regardant le prix de l'action et ses variations. On voit que sur la même période et chaque année, l'action connait des baisses allant de - 5 % à - 36 %. En moyenne, l'action connait chaque année une baisse brutale de - 15 %. Et là, c'est incroyable. Car même si l'entreprise a des fondamentaux solides et une forte croissance, les conditions et le sentiment du marché ont fait fluctuer le titre. Imagine détenir l'entreprise alors qu'elle est en baisse de 20 % tandis que le marché est en hausse de 10 %. Il y a de fortes chances que tu commences à remettre en question ton investissement dans cette boite et que tu fasses toute sorte de rationalisations pour sortir de ta position. Pourtant l'action est UnitedHealth Group et elle a généré + 1000 % en 10 ans.

4:08 Le problème de l'optimisme en bourse
Le problème est qu'il est facile et optimiste 10 après de regarder l'historique d'une entreprise et déclarer qu'il fallait conserver cette action pour faire + 1000 %. La vraie difficulté se trouve durant ces 10 ans où le pessimisme est beaucoup plus présent. Car il est difficile de garder une attitude positive et optimiste quand on est bombardé d'article l'un à la suite de l'autre prédisant la fin d'une entreprise après un ou deux mauvais trimestres. Dernier exemple en date : l'entreprise Meta, ex-Facebook.

5:54 L'élément le plus important lorsqu'on choisit une action
Au lieu d'essayer de déterminer comment une action va se comporter ce trimestre ou ce que les analystes lui prédisent, il faut se concentrer sur les facteurs ou les avantages d'une entreprise qui compteront dans une décennie.

7:19 L'exemple parlant de Walmart
Un excellent exemple pour illustrer ce que je viens de dire, c'est le géant américain des grandes surfaces : Walmart. Le business model de Walmart est simple : offrir les plus bas prix sur les produits du quotidien et petit à petit gagner de plus en plus d'économies d'échelle avec des achats chez les fournisseurs de plus en plus gros à des prix unitaires de plus en plus petit. Ce qui signifie des économies supplémentaires pour les clients, ce qui entraîne plus de croissance et donc encore plus d'économies d'échelles. Ce modèle commercial a été théorisé et s'appelle les économies d'échelle partagées. C'est à dire que l'entreprise gagne en échelle mais au lieu de garder les bénéfices pour elle, elle les répercute au client sous forme de prix encore plus bas. Cela sacrifie les bénéfices à court terme mais conduite à des bénéfices futurs bien plus importants.

8:10 La chute d'Amazon est un piège
Amazon est en train se faire survendre sur les marchés à cause de trimestres décevants comparés aux énormes années 2020 et 2021 mais la réalité est que la valeur d'Amazon en 2032 n'a pas grand chose à voir avec les difficultés en 2022. Mais plutôt à voir avec la durabilité de son réseau, ses économies d'échelle, ses investissements dans la distribution et sa culture de l'excellence opérationnelle.

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Un gros MERCI et on se retrouve au sommet ✌️

Sébastien.

#SebastienKoubar #Trading212 #AnalyseAction